Curioso… stamattina stavo giocando a shanghai con Chuck Norris usando le pietre di Stonehenge al posto degli stecchini, quando ho visto passare davanti a me un inequivocabile “Bat–Haran Banjo Segnale” ©™ come potete vedere dall’immagine che sono riuscito a catturare…

Dopo un momento di doverosa riverenza giungo al succo del discorso:

Ziopharm ($ZIOP):  ho ipotizzato che in caso di uscita di dati non positivi il titolo ritracci fino a circa 3 euro.
Ecco cosa farei io (non seguite mai le mie idee):

• Vendo 50 lotti di $ZIOP scadenza 19/04/2013 CALL strike 3 al prz di 1.65 (circa)
• Acquisto 50 lotti di $ZIOP scadenza 17/05/2013 CALL strike 3 al prz di 1.75 (circa)

La linea verde del primo grafico è lo scenario IPOTETICO alla scadenza della prima opzione (19/04/2013).
Perché ipotetico? Perché bisogna considerare la volatilità che ci sarà a quel momento sulle opzioni con scadenza 17/05/2013.

In una strategia impostata come quella appena illustrata, la volatilità funziona come il lievito.
Immaginate che la linea verde sia un panettone: più la volatilità da oggi in poi sale più si alzerà la linea verde tenendo fissi gli estremi a circa -500 U$.   Viceversa se la volatilità scende il picco si abbasserà tenendo fissi gli estremi sempre a circa -500 U$.
Quando si alza la volatilità? Quando il mercato si aspetta movimenti importanti sul titolo sottostante e più si alza più ci si aspettano fuochi d’artificio (sia verso l’alto sia verso il basso).
Questo tenetelo presente quando vedremo il grafico del payoff di Celsion ($CLSN).

Cell Therapeutics ($CTIC): sto titolo qua mi ha fatto impazzire (nel senso medico del termine) per anni…

Non fidandomi ho fatto in modo che lo scenario faccia guadagnare se va sotto 1,25 U$ oppure se incredibilmente, come a volte ha fatto, esplode verso l’alto (si guadagna geometricamente da 2 ,10 U$ in su.

La posizione sarebbe così:

• Vendo 100 lotti di CTIC US scadenza 15/03/2013 CALL strike 1 al prz di 0.49 (circa)
• Acquisto 150 lotti di CTIC US scadenza 21/06/2013 CALL strike 1.50 al prz di 0.30 (circa)

Il payoff alla scadenza opzione di marzo (15/03/2013):

Infine veniamo a Celsion ($CLSN).

Adesso capirete cosa vuol dire la volatilità implicita delle opzioni…  Il mercato si attende un movimento epocale del titolo da qua a fine gennaio (quindi, visto che oggi scadono le opzioni di gennaio, la volatilità enorme la vediamo sulle prossime opzioni in scadenza ossia febbraio con scadenza 15/02/2013 (terzo venerdì di febbraio).

Se io apro questa posizione:

• Vendo: 50 lotti di CLSN US scadenza 15/02/2013 PUT strike 3 al prz di 1.00 (circa)
• Acquisto: 60 lotti di CLSN US scadenza 19/04/2013 PUT strike 2.5 al prz di 0.75 (circa)

Il payoff è questo:

Payoff puramente utopico… del resto vale la regola aurea che non esiste una posizione iniziale dove si guadagna sempre e comunque qualsiasi cosa accada (come si ipotizzerebbe da questo scenario dove la linea verde non va MAI sotto lo 0).

Perché succede questo? Perché la volatilità implicita in queste opzioni è altissima… per inciso la più alta che abbia mai visto in delle opzioni. Cosa succederà quindi? Succederà che appena escono i dati della fase III la volatilità farà puff e il bel panettone che vedete si sgonfierà come accade ad un maschietto se vede che una bellissima brasiliana da vestita è in realtà un viados da nudo.

L’unica cosa sicura è che, al 15/02/2013, una chiusura di $CLSN sopra i 3 U$ porterà sicuramente un guadagno maggiore o uguale di 500 U$ con un picco massimo proprio a 3 U$ dove ci sarà un guadagno di (mia stima personale e quindi inaffidabile) circa 1.500 U$.

Credo invece che la posizione andrà in perdita se la chiusura sarà sotto i 2 U$ con una perdita stabile fino a 0.01 U$ della sottostante azione $CLSN intorno ai 500 U$.

Vi saluto con un proverbio originario del mio pianeta:  Non c’è peggior sordo di chi ascolta Gigi D’Alessio.

 Il Principe Haran Banjo